中金公司：外需改善态势比较明确以及设备更新等政策落地 或对内需提供支撑

【主编观市】

上周逢月底，恒指继续调整，直接回撤到年线。

美国上周五公布5月核心物价指数同比上升2.6%，环比上升0.1%，按照这个增速，符合美联储所设定的目标，美联储9月降息的预期再次提升。

国内方面，6月PMI数据，为49.5%，和5月份持平。不过6月财新中国制造业PMI升至51.8，为2021年6月来最高。

不过，风险因素一直形成压制，美国总统辩论事件持续发酵，多位共和党议员呼吁罢免拜登，特朗普上台概率提升。或对新能源产业造成冲击。7月1日周一，法国议会选举首轮结果，极右翼政党国民联盟横扫大选，得票率在各阵营中排名第一位，观察其对欧洲的外溢风险。此外，英国也将于当地时间7月4日举行大选。

伊朗警告以色列：如果进攻黎巴嫩，毁灭性战争将随之而来。

整体看，本周港股市场多空交织，如果不出现极端消息预计在年线位置反复震荡为主。

汽车板块迎来利好，多家造车新势力公布6月销量，理想汽车(02015)单月交付超4万，重回新势力销冠；赛力斯(601127.SH)汽车单月交付同比暴增372%，问界品牌单月交付破4万，创历史新高；蔚来(09866)、极氪单月交付均破2万，双创历史新高；最新入局的新势力小米(01810)单月交付破万，且预计7月交付量将继续破万。

6月，北京、上海、深圳二手房成交量均创新高。观察地产股是否有动作。

《稀土管理条例》10月1日起施行，《条例》规定：明确稀土开采冶炼分离管理要求，建立总量调控制度，规范稀土综合利用，建立产品追溯制度。这意味着超指标生产将被打击，价格预期企稳往上。稀土类值得关注。

苹果AI功能搭载要求15pro及以上机型，有望刺激用户换机提振销量，苹果链一致预期逐步形成。另有媒体报道iPhone在华销量出现恢复迹象 5月同比增长40% ，消费电子持续关注。

【本周金股】

高伟电子(01415)

苹果Vision Pro国行版正式发售，售价29999元起。中国内地供应链比例提至60%左右，有望为公司带来业绩增量。公司为Vision Pro的独家摄像头模组供应商，提供多个摄像头组装，AppleVisionPro的摄像头模组数量高达12颗，高伟电子有望获得重要供应份额。未来随着新产品放量，产品下游起量将推动公司业绩再创新高。

公司主要集中在前摄领域，手机后摄市场更大，公司若能进一步切入后摄，将推动进一步增长。2023H1公司手机和平板CCM出货量有望环比提升，受益于海外大客户下半年出货量高于上半年、以及结合新老机型份额差异，公司在下半年手机摄像头模组供应链整体份额高于上半年。

公司携手苏大维格入股苏州立维光学和苏州中为联创，持续完善VR/AR 业务布局；公司联袂速腾聚创组建立腾以承接激光雷达制造订单，速腾采用“905nm+MEMS”技术路线，斩获众多乘用车企量产订单。速腾2023 年销量已达25.6 万台，同比大幅增长350%，设计年产能已超百万台，未来该业务有望跟随速腾共同成长。

2023年业绩短期承压，展望2024年，高伟电子与北美大客户配合紧密，在手机后置摄像头及MR摄像头模组领域有望进一步获取份额。

【产业观察】

地产一线新政效果缓释，环比高增，同比明显收窄。6月商品住宅成交面积：北京环比+33%，同比-28%，较5月收窄16pct；上海环比+32%，同比-20%，较5月收窄9pct；广州环比+49%，同比由5月-37%转为+9%；深圳环比+45%，同比-4%，较5月收窄24pct。

百强房企销售额亦大幅收窄。1-6月百强全口径销售额20116亿元，累计同比-41.8%，较1-5月收窄4.2pct；6月百强全口径销售额4702亿元，与23年12月的水平相当，环比+32.5%，同比-21.8%，较5月收窄13.6pct。

市场的政策预期增强。6月销售表现明显改善超市场预期，7月正值重磅会议召开的关键节点，近期市场对于出台新一轮更大力度支持政策的预期开始发酵，或表明地产板块存在一定的政策博弈机会。

港股重点关注：建发国际(01908)、越秀地产(00123)、华润置地(01109)、中国海外发展(00688)、龙湖(00960)、万科(02202)等。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，恒生期指(七月)未平仓合约总数为119624张，未平仓净数45991张。恒生期指结算日2024年7月30号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，17719点位置，牛熊证密集区偏离中轴，港股做空动力减弱。6月财新中国制造业PMI升至51.8，为2021年6月来最高。数据暗示恒生指数本周看涨。

【主编感言】

静待港股磨底。说一些肉眼可见的现象：上周单周回购106亿港元，这是港股10年以来首次破百亿；6月28日7家公司同日开启招股，这是近一年半以来港股招股数量最多的一天；港股“打新”的赚钱效应开始显现，上半年有20只新股累计涨幅为正；上半年港股上市的30只新股中，有14只网上发行有效认购倍数超过100倍，显示市场散户投资者打新热情重燃。

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